巴菲特能够跳出富不过三代的魔咒？

RobertP.Miles

　　中国自古有“富不过三代”的说法，多少帝王在接班人的问题上煞费苦心，多少接班人为得帝位上演兄弟相残的“宫心计”，然而又有哪个朝代能够万世千秋？但看着自己一手创下的基业，帝王们还是忍不住的想努力一把，于是煞费苦心的选接班人。今日的巴菲特，也忍不住想这样干一把！
　　伯克希尔哈撒韦公司主席巴菲特伯克希尔的接班计划是美国商界受到最密切关注的事件之一。最近有媒体报道称，巴菲特任命其“铁杆粉丝”韦斯勒来管理伯克希尔哈撒韦公司巨额投资组合的一部分，巴菲特接班人至此再添新人。
　　巴菲特现任伯克希尔董事长、首席执行长和投资负责人。但在接班人的问题上，巴菲特和公司董事会计划将其在伯克希尔的责任分派给数人，而他的儿子霍华德.巴菲特（Howard Buffett）可能会担任伯克希尔的非执行董事长。
　　现年50岁的韦斯勒将与巴菲特去年任命的40岁的库姆斯（Todd Combs）一起暂时管理伯克希尔660亿美元的股权投资组合的一部分。当巴菲特退位时，这两人，或许再加上一个人，将负责伯克希尔全部的股权和债务投资，不过巴菲特说他预计这一天不会很快到来。
　　至于新接班人韦斯勒，有媒体报道称，他在2010年以2，626，311美元赢得巴菲特年度慈善拍卖，巴菲特是那时注意到韦斯勒的。韦斯勒今年再次胜出，价格比上一年高100美元。拍卖获胜者能够与巴菲特共进午餐。
　　巴菲特挑选接班人的工作进行得并不顺利。今年年初，巴菲特的主要副手54岁的索科尔被发现，向伯克希尔公司推荐自己已提前购买的股票，这导致索科尔最终辞职，巴菲特也因此向股东道歉。索科尔在购买了一家名叫路博润公司的股票后，又将这家公司推荐给巴菲特作为收购目标。索科尔在这笔“老鼠仓”交易中获利大约300万美元，而他在过去10年的总收入约8900万美元。
　　除了“老鼠仓”副手外，一度被视为巴菲特可能接班人的李路也让股神接了一个“烫手山芋”。在李路帮助下，巴菲特2008年开始向比亚迪（002594）投资。一开始，比亚迪成绩斐然，股价大涨了五倍多。不过好景不长，今年刚入夏时，比亚迪的股价就曾在该公司发布了令人扫兴的财报后狂跌不止。而上周二比亚迪股价跳水，此前该公司发布了一份令人失望的收益报告。
　　在接班人的问题上，巴菲特或许已经考虑了不止一两天了。索科尔、李路曾经或许都是巴菲特心中的“太子”，但这些个“太子”总会出各种的问题，让股神失望。今天的韦斯勒或许让巴菲特觉得自己找对了接班人，但难保哪天不会出问题呢？
　　人们之所以关心巴菲特接班人的问题，是因为巴菲特创造了无人能匹的辉煌成绩。人们太想知道，他的接班人是否能够继续他的辉煌，成为第二个巴菲特？第二个股神？但答案恐怕是否定的！
　　大凡伟人的成就，都是顺应了某个时代的潮流，抓住了历史的机遇，从而建立功勋。一旦脱离了历史背景，同样的人未必能做出同样的成就。巴菲特能取得如此高的投资绩效，也是有他那个时代的历史背景的。
　　在巴菲特进入股市的时候，投资理论尚未成熟，所以他能“找到被低估的股票”。但是，随着金融市场的发展，随着投资理论的进步，市场已经变的“越来越有效”！在“强有效市场”的假定下，甚至不存在吧“被低估的股票”，因为每个投资者都在用同样的一套方法在分析，所有的信息都会立刻被市场反应。
　　据说巴菲特的恩师——本.格雷厄姆，晚年也有“价值投资”转向了“有效市场”，认为投资者不可能在市场上获得超额收益，只能通过“被动投资”，比如跟踪某个指数，来获得市场的平均收益。
　　所以，巴菲特接班人能否再创巴菲特的辉煌，已不单单是这些接班人“根性”的问题，而是时代变迁的问题，那个“尚未有效”的金融市场创造了“股神”巴菲特，而巴菲特的辉煌也将随着那个时代的终结而终结！
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