巴菲特中意的啤酒“味道”如何

JulianRobertson

　　巴菲特中意的啤酒“味道”如何
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　　   　通常情况下，股神沃伦.巴菲特购买的股票都会让其他投资者垂涎。不过，巴菲特点石成金的能力在2005年受到了怀疑，他和一些颇具“慧眼”的投资者购买了美国啤酒商安海斯.布希（Anheuser-Busch）的股份，但其市场表现却远逊于标普500指数。
　　   　从巴菲特2004年末斥资购买安海斯.布希的股票伊始，这家美国啤酒行业老大在股市的表现就一直走下坡路，1年多来股价已下跌约15％。2月1日公布的财务报告称，公司2005年第四季度的利润下降39.5%，仅为2.01亿美元，远远低于上年同期的3.32亿美元；2005年全年的啤酒销量也比上年下降了1.8%，仅为1.01亿桶；全年净收入也从上年的22亿美元下降到18亿美元。
　　   　然而，巴菲特和他的信徒们认为，这家啤酒商凭借强大的营销能力和市场主导地位，一定不会让他们继续失望下去。美国《商业周刊》的文章也指出，安海斯.布希公司旗下百威啤酒等知名品牌的影响力足以让投资者继续看好其发展前景。
　　   　尽管安海斯.布希公司近年来表现欠佳，但其啤酒销量仍占据美国市场48.6%的份额，业内人士认为2006年这一比例还将有所上升。相比之下，在美国市场上紧随其后的Miller和Molson Coors两家啤酒公司的市场份额加起来只有29％。投资于安海斯.布希的新市场基金公司（New Market Fund）指出，这个啤酒业巨头经长时间建立起来的特许经营和销售网络弥足珍贵，而且其优势在很长一段时间内不会丧失。
　　   　此外，安海斯.布希最近采取了降价和其他促销手段，取得显著成效。去年第四季度，这家公司的批发销售额比上年同期增加0.8%，被分析人士视为有望扭转颓势的信号。据私人投资公司T2 Partners估计，这家公司的每股收益将在3年内达到3.5美元，而分析人士对其今年每股收益的预期为2.39美元。
　　巴菲特等投资者还十分看好安海斯.布希在拉美和中国等新兴市场的发展。据报道，这家公司拥有墨西哥最大啤酒商莫德洛50％的股份；去年4月还将所持青岛啤酒的股份从9.9%提高到27％，成为这家中国公司最大的非政府股东。尽管这些新兴市场仅占安海斯.布希公司收益总额的6％，但这些国家和地区一直是全球啤酒消费增长最快的地方。中国目前就是全球最大的啤酒消费市场，每年消费量增幅为8％。
　　（文章来源:经济参考报  2006-2-11）
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