致股东的信：与投资者交流的桥梁

苏茜

　　一到春天，各公司的年报就纷至沓来。如果你买股票或者身边人买的话，必然会关注它们。不得不承认，多数年报都是陈词滥调，但也有一些文字曼妙有趣。美林公司(MerrilLynch，1941年，华尔街上第一个发行企业年报的公司)年报的文笔就很优美，而麦当劳则是一如既往地“好年景、好产品、好数据”。
　　一些人认为，年报开始变得陈旧、迂腐，毫无价值，在数字化和互联网时代，公司有各种信息发布方式。在美国，SEC档案、季报、股东委托书、甚至雅虎财经，有更多的信息和趋势分析、股价、所有权、高管年薪，无论在公司网站还是SEC上，都能找到它们，为你的投资决策佐证。专业的投资者迅速丢弃了那些一度引为心头好的年报，至于对冲基金、共同基金、抚恤基金，对他们来讲都毫无价值。你好像听到了一摞摞废纸被扔到垃圾箱里的坠落声。
　　在美国，年报曾经一度尤为必要。纽交所要求每间上市公司必须向股东发送年报——其中有关键数据和公司地址。与此同时，美国证券交易委员会也要求公司定期提交报告。那段时间，这都是非常有用的资料：新闻机构乐于收集，专业投资者会仔细研读。但如今，年报果真失去魅力了么？
　　巴菲特致股东的一封信便是十足的“反例”。人们已经淡忘了它骨子里的 “年报”身份，而把这封最长和最易懂的信，当作了价值投资者的学习范本。这种真实和直接的交流改变了年报的原有气质，成为CEO和董事会与公众沟通的绝佳手段，以及面向所有股东感情丰沛的演说词。
　　当前国家主席江泽民与比尔.盖茨谈论美国股票市场的神秘性时，盖茨说只有一个人了解它，那就是巴菲特。盖茨还说，回到美国后将把巴菲特最新年度报告寄给江泽民。他确实这样做了。
　　巴菲特的信并非是个可以轻易复制的模板，但多数公司已经改变了韬光养晦的做法，它们开始利用这个微妙的交流机会传达业绩之外的其他信息。如BP的CEO在致股东信中，为墨西哥湾事件诚恳致歉，以此来弥补股东和董事会流失的信任，达到修复声誉之效，公众形象也得以重新定格。