管理层会坦率地报告公司面临的困难吗？

成长股

菲利普.A.菲舍的“寻找优良普通股的十五点原则”之十四：
　　管理层是否在一切顺利时才坦率地与投资者谈论公司的事务，而在出现麻烦和失望情绪时就保持沉默？
　　就是管理最好的公司有时也会发生不可预期的困难、利润的减少以及产品需求的不利变化，这是商业的特征。此外，如果有些公司通过技术研究的努力，一直尝试生产并销售新的产品和工艺，在很多年里不断获得很大的利润，那么投资者就应该购买这种公司的股票。
　　根据平均数定律，其中一些公司极可能失败，让投资者付出巨大的代价。还有一些会在设备处于适应期的时候出现不可预料的耽搁和令人心碎的花费。从生意的整体来看，几个月之后，这些额外的预算外成本将破坏最谨慎的利润预测。即使再最成功的行业中，这样的失望也是不可避免的。如果能够直面现实，加上良好的判断，失望只不过是最终成功的一部分。这往往是一家公司的优势，而不是弱点的标志。
　　管理层如何应对这些问题将给投资者提供一个很有价值的线索。如果管理层一般在情况变得糟糕时保持沉默，不像一切顺利时那么坦率地报告，那么可能是由于几个相当重要的原因。或许是没有项目能解决预料之外的困难；或许是管理层变得惊恐；也可能是没有为股东担负足够的责任，认为自己没有理由在那时报告对投资者有利的消息。在任何情况下，投资者都要彻底地排除那些试图隐藏不利消息懂的公司。