巴菲特以“模糊的正确”取胜

菲利普

　　每次市场大跌,就有许多投资者开始热议“抄底”,而且这似乎总是大部分投资者孜孜以求的美事。其实许多投资者之所以热衷于“抄底”,往往存在一个想当然的逻辑,即只要能在底部买、顶部卖就可以战胜市场,获得最佳投资绩效。
　　巴菲特说过一句意味深长的话“模糊的正确远胜于精确的错误。”每一次重大危机中,当巴菲特买入时,刻意寻底的市场经常都会讥笑他“买高了”或“被套了”。但他从不为此气馁沮丧而始终坚持自己的判断,因为他知道精确的底部根本无法预测得出,他所选择的是一个“模糊的正确”,而大部分人却自作聪明地选择了“精确的错误”。
　　巴菲特所投资的股票有高达90%以上都是刚买入就遭遇被套,即便是被公认最成功的对可口可乐的投资,巴菲特当初在买入后不久也被套牢了30%。又比如,巴菲特1973年开始买进华盛顿邮报股票时,美国经济低迷,道指下跌了40%,华尔街的投资家们认为风险太大。事实上,华盛顿邮报的股价两年后才回到巴菲特的成本价。
　　底部在哪里,也许只有上帝知道。长期投资者完全没有必要在抄底问题上投入过多的时间精力,需要的就是在相对底部买入并坚持长期持有。