十二步驟走向成功投資

安东尼

　　十二步驟走向成功投資
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　　来自：富盛道www.Firstock.com　
　　本文作者：Paul B. Farrell
　　【MarketWatch加州4月28日訊】誠然，狂暴的巨熊正在市場上咆嘯。不過你不必驚慌，你完全可以在市場主流指數下跌時保持一份平和的心境和振奮的精神。
　　我投身這一行已經有三十二年了，漫長的職場生涯清楚地告訴我：股市上漲時的過度樂觀心理對於投資者是極端有害的，將會驅使他們作出很多失去理智的決定。當你看到自己的投資組合每年成長20%甚至30%時，清醒就一步步地離你而去了。你成為了天下最精明的人，最有魅力的人，你一天比一天更富有，你已經登上了人生的頂峰……
　　然後怎樣？然後你將從天堂一直墜入地獄！市場猛烈跳水，就像幾天之前道瓊斯工業平均指數短短三天內暴跌400多點那樣。突然之間，你發現自己已經被深深凍結在極地的冰層內，對一切無能為力。或許你以為忍痛拋售會減輕自己的痛苦，但是你做了之後才發現，這同樣沒有任何意義。同宿醉一樣，熊市的傷害可以持續到明天，後天，甚至更長的時間，讓你一直感覺非常難受。
　　誰會願意經歷這樣的生活、這樣的投資呢？至少我不願意。我希望自己能夠跳出這樣的悲劇宿命，因此我為自己制定了一個十二步驟組成的計劃，它可以為所有的牛市「癮君子」提供幫助。
　　只要你能夠忠實貫徹這一計劃，你就會發現，自己的心境原來是可以如此寧靜，從此再也不會受到市場日間波動的困擾－－當然同時你還變得更加富有了。
　　步驟1：承認自己對於市場是無能為力的，承認自己的投資組合是無法積極管理的。
　　其實，不僅僅是你，幾乎所有人都曾經相信2005年將成為一個不錯的年頭。一月間，華爾街著名智庫高盛就明確告知自己的客戶，標準普爾500指數－－當時的點位在1190點左右－－今年將收於1325點。這一預言仍然可能兌現，即便標普500指數上週收於1152點。牛市令人快樂，熊市則令人感到焦慮和恐懼。問題在於，市場週期並不以我們的好惡為轉移，而是根本不可預知的，沒有人敢斷言市場未來幾個月或者幾年究竟會怎樣。
　　步驟二2：以十年為思考單位，而非季度。
　　眾所週知，長期角度說來，市場總是要上漲的。不過短期角度，市場卻是波動性十足、變幻無常和非理性的。忘記隨勢操作罷，那只能讓你受到損失。波士頓研究公司Dalbar對投資者在長達十九年中的表現進行了研究，結果發現積極交易者年均損失3.29%，而定期定額投資者年均贏利6.8%。歸根究底，放眼長期錯不了。
　　步驟三3：利用「更為強大的力量」，即市場自身。
　　確保投資長期成長的最好方法就是實行充分多元化的資產配置策略，儘量模倣市場，而最好的工具自然就是指數基金。當然，我們必須記得週期重置。
　　步驟4：儲蓄10%。
　　市場近期的下跌對於我們而言其實是又一次警告。我們必須拋棄幻想：如果我們不能將自己賺取的每一美元拿出至少十美分投入儲蓄，我們就不可能為未來的退休生活作好準備。消費自己的明天是愚蠢的行為。
　　步驟5：專注於資產配置。
　　無論你已經退休、正當盛年，或者是剛剛步入職場，你都必須銘記，你投資組合的長期表現根本上說來並非取決於你所選擇的具體基金，而是
　　取決於你的資產配置方案。比如著名神經科專家、資產經理人伯恩斯坦(William Bernstein)以先鋒四支指數基金－－標普500指數(VFINX)、小型股票指數(NAESX)、歐洲股票指數(VEURX)和整體債市指數(VBMFX)－－構築的投資組合去年獲得了約14%的回報。這就是資產配置的力量。
　　步驟6：降低週轉率就是減輕稅務負擔和增加回報。
　　積極管理的美股基金年均週轉率超過100%，意味著整個投資組合都變了個樣。經理人的交易成本會減少你的投資回報，引發的利得會加重你的稅務負擔。你應該選擇週轉率在30%以下的基金來投資。
　　步驟7：只買進免傭基金。
　　你沒有理由向券商支付傭金。在晨星資料庫的6090支基金當中，免傭基金的數量已經達到了1057支。幾乎任何一支抽傭基金，你都可以找到毫不遜色甚至還略勝一籌的免傭版本。比如，晨星公司的資料庫顯示，T. Rowe Price Equity-Income Fund(PRFDX)截至三月底的近五年年平均回報率為6.69%，而Investment Company of America Fund(AIVSX)收取5.75%的傭金，近五年年平均回報率卻只有0.05%，險些無法保本。孰優孰劣應該不難判斷。
　　步驟8：投資組合結構簡單化。
　　其實你所需要的基金數目並沒有想像的那麼多。許多研究都證明，十二支基金就可以提供足夠的風險保障。不過具體到實際操作，一些投資者還可以進一步降低這個數字。一些投資顧問認為，其實六支基金就已經足夠。我們最好能夠將自己投資組合中的基金數目控制在十支以內。
　　步驟9：儘量減少交易。
　　如果你的投資組合已經做到了充分多元化，那麼每年重置一次足矣，無須浪費時間和金錢。行為財務學家奧丁(Terry Odean)和巴伯(Brad Barber)對6萬6400個美林賬戶七年內的表現進行了研究之後發現－－「交易愈多，賺錢愈少。」
　　步驟10：對所謂新聞充耳不聞。
　　不要拿自己在媒體上看到或者聽到的內容去影響投資。根據所謂頭條新聞進行交易註定是一個失敗者的遊戲。市場本身是最有效率的，會對新聞作出適當的反應，等到你給自己的券商打電話時，市場的動作都已經結束了。
　　步驟11：不要相信人定勝「市」的傳說。
　　宿醉過後不該忘記頭疼的痛苦，熊市結束後也不應該再度變得輕信，聽某些人吹噓他們自己是如何在市場下跌時依舊賺錢的。這些人說得善良些是在欺騙自己，說得難聽些是在欺騙別人。歸根究底，你是不應該聽信他們的謊言並因此作出愚蠢的決定的。
　　步驟12：走出市場，擁抱人生。
　　記住，即便是熊市，也會有人在買進的。你或許對市場無能為力，但是你可以保證自己穩定儲蓄、定期定額投資、購買指數基金和每年進行重置。你對自己的投資組合和自己的生活有完全的控制權。投資並非為了樂趣，但是人生不能缺少樂趣。
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