巴菲特经典文章：金融衍生品是大规模杀伤性武器

证券分析

　　    如果没有衍生品市场，人类就会少了多少悲剧。
　　    衍生品是金融资本剥夺普通民众的最巧妙又最恶毒的工具
　　      现在让我对衍生品进行一番解释，尽管解释必须是概括性的，因为所使用的字眼包括极其广泛的财务合同。本质上，这些金融工具需要资金在未来的日期进行换手，其金额取决于一个或更多的参考项目，比如利率，股票价格或货币价值。比如，作为一位标准普尔５００期货合同的多头或作为一位空头，他就成为一位简单的衍生品交易的当事方，他的收益或损失取决于指数的走势。衍生品合同的有效期限各有不同（长达２０年或更长），而且其价值通常同几个变数捆绑在一起。
　　       除非衍生品合同受到抵押或担保，他们的最终价值还将取决于交易的相对方的信用。同时，尽管在合同结算之前，相对方通常在他们的当前收益表中记入巨额利润和亏损，却并没有发生一分钱换手。
　　       衍生品合同的范围仅仅受人类（或者有些时候似乎是疯子的）想象力的限制。在安然，比如未来几年后结算的新闻用纸和宽带衍生品也被记入帐簿。或者你要签定一份合同，对2020 年内布拉斯加州出生的双胞胎的数目进行投机。没有问题，只要报出价格，你会轻易发现一位愿意与你进行交易的相对方。
　　       阅读全文请下载附件：  金融衍生品是大规模杀伤武器.pdf (25.75 KB, 下载次数: 593) 2012-2-3 14:15 上传点击文件名下载附件