如何看待巴菲特的投资理论

证券分析

如何看待巴菲特的投资理论
　　伯克希尔.哈萨维公司(Berkshire Hathaway)的年度股东大会一向是美国沃伦.巴菲特崇拜者的年度盛会。具有股神头衔的巴菲特每年除了为其股东出据详细的年度报告外，还会耐心回答股东们的提问，并且尽可能详尽地介绍自己的投资理论。2007年5月5日，美国晨星的分析师有幸参与了这次盛会，并记录下伯克希尔公司主席兼CEO沃伦.巴菲特(Warren Buffett)以及副主席查理.蒙加(Charlie Munger)的一些观点。
　　晨星的分析师贾斯汀.富勒(Justin Fuller)回顾，当天的会议富有深刻的内容和见解。不仅有伯克希尔公司股东们精彩的提问，更有巴菲特和蒙加坦率而生动的回答。
　　蒙加先生的生活哲学
　　蒙加认为：“如果你能切实地遵守或忠于自己最初的目标，那么失败对你来说会是件很困难的事情。”
　　如何应对通货膨胀
　　股东提问：如何应对通胀风险并保护自己和伯克希尔公司？
　　巴菲特：“应对通胀最好的方法是提高自己的收入能力。”这意味着，如果你所从事的职业在供求关系方面是处于需求层面，就具有相当好的定价能力，相对于较低收入能力的职业，你将能够更好地应对通胀所带来的风险。
　　“其次，是拥有一个极好的公司，伯克希尔也如此。”“极好的公司”指的是具有低资金要求并且定价灵活的公司，这些特性允许该其在通胀的环境中提高产品价格。从伯克希尔公司的例子来看，集中拥有此类公司的股份或许是一种应对通胀风险的合理方法。
　　关于美元
　　股东提问：美元是否会继续走弱？
　　巴菲特：“根据现在的美国经济形势，我认为美元有可能会继续走弱。正如以前说过的，我更喜欢持有拥有海外收益公司的股票，而不是直接持有其它国家的货币来应对美元走弱。”晨星的分析师注意到，伯克希尔已经开始购买越来越多的海外公司股票。据近期的披露显示，伯克希尔重仓持有大量的英国零售商Tesco PLC的股票，以及韩国钢铁生产商Posco的股票。
　　如何了解风险
　　股东提问：如何测量一项投资的风险？
　　巴菲特：“了解你所考虑投资公司的商业运作的经济学原理，是减轻风险的最好方法，这能帮助投资者避免永久性的资本损失。”
　　“计算投资的