投资中听与不听的辨证法

Templeton

　　价值投资者普遍有独立性，喜欢逆向思考，反着干，对着干。对大部分人的观点甚至高盛投行们的观点，做到不听。不听是作为价值投资者的基本素质。巴菲特为了做到不听，不受干扰，干脆去了奥马哈。
　　但我们确实有时候缺乏一些智慧。听的智慧。当大家包括高盛们都在唱空这个公司的时候，尽管你认为这个公司事实上没他们说的那么糟糕，但不妨碍你暂时先听他们的。听不代表认可，听，是利用大众心里的智慧。
　　听与不听，需要价值投资者很好的把握。不听，你才能找对东西。听，有利于你买的更便宜。
　　一位石油勘探者准备进入天堂的时候，圣.彼得拦住了他，并告诉他一个非常糟糕的消息：“虽然你生前的善行足以让你有资格升入天堂，但天堂里分配给石油业者居住的地方已经爆满了，我无法把你安插进去。”这位石油勘探者听完，想了一会儿后对圣.彼得提出了一个请求：“能否让我进去跟那些住在天堂的人们讲一句话？”在得到同意后，这位石油勘探者就对着天堂里的人大喊：“地狱里发现石油了！”话音刚落，天堂里所有的石油业者都蜂拥奔向地狱。圣.彼得看到这种情况非常吃惊，并请这位石油勘探者进入天堂居住。但这位石油勘探者迟疑了一会儿说：“不了，我想我还是跟那些人一起到地狱去碰碰运气吧，没准真有石油呢”。
　　这是投资大师格雷厄姆在评价盲从投资行为时讲的一个故事，很形象地描绘了市场上流行的听消息并跟风的行为。我们听这个故事的时候，大都是讽刺和取笑。而我们却忽略了这里面的群体心理学力量。
　　聪明的投资者当然不要跟着去地狱找石油。但我们是不是可以利用一下这种群体盲从行为呢？或许我们去地狱卖铲子和牛仔裤是可行的？
　　我们知道赌王何鸿燊自己从来不赌。但他赚的却是赌徒的钱。你不赌，但你可以利用赌。你不盲从，但你可以利用盲从带来的机会。
　　以上这些思考源于我对港股过去一年投资的一些体会。我是一个很独立而有自己看法的人。我轻易不会相信别人的观点，哪怕是高盛的观点。所以，我跟大部分人一样，错失了一些机会，也做错了一些事情。当然，回过头来，可能我还是会错过和做错，但，确实应该引起我的反思。
　　我因为坚持独立看法，15块就开始买入李宁，因为当时李宁从32块跌下来，已经腰斩。尽管当时所有的知名投行和绝大部分群友都在唱空李宁，但我坚持认为李宁没有他们说的那么糟糕，所以，我买入了。尽管到现在我已经从李宁这个股票上获得利润了，而且李宁已经走出了其颓势。但如果可能，我是不是应该稍微利用一下大众心理呢？虽然我不认可高盛们的观点，但当一个企业的基本面让高盛们有足够的理由来做一次完美的唱空时，大众往往是相信他们的。因为他们似乎有理有据。聪明的投资者应该怎么做？做何鸿燊还是做赌徒？
　　同样因为坚持独立看法，巴菲特买入比亚迪之后，我根本就没兴趣停下手里的事情，去研究一下这只股票。直到这只股票从8块钱涨到80多块钱，我已经感觉到了大众盲从心里的巨大影响力。我也明白巴菲特一说话，整个华尔街都竖起了耳朵，是怎么回事。同样因为坚持独立看法，比亚迪一落千丈重新跌回十来块，很靠近巴菲特当初买入价的时候，我依然还是无动于衷。结果当然是再次与比亚迪失之交臂。
　　我说这些，很多人会认为是事后诸葛亮。认为是一种化了妆的趋势投资。对此我不想做任何争论。我想强调的是，我的投资业绩一直还可以，今年更甚，所以，我不是事后拍大腿，我是想让自己的投资更加聪明一点。
　　做投资跟做生意是一样的，聪明的生意人，当大家都去种辣椒的时候，你应该种番茄。但是，还有一种生意是，当大家都去种辣椒的时候，你卖辣椒种子。你可以不盲从，但你可以利用盲从。如果你不够自信，你可以小额下注，多播点种子，春天来了，也会满园春色。
　　（转自农夫的新浪播客）
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